●外資大砍目標價 大立光重挫

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外資大砍目標價 大立光重挫
2015-11-24 12:04:18 經濟日報 記者劉怡妤╱即時報導

分享大立光（3008）今日遭到外資調降評等，主要因日系競爭同業Kantatsu（康達智）明年可能搶下客戶訂單，對此，大立光不評論外資報告內容，對於雙鏡頭是否會影響OIS（光學防手震）組裝業務，須看客戶設計。

大立光目前雙鏡頭設計專案仍依照規劃持續進行，對於新雙鏡頭設計是否由公司負責組裝業務，大立光不願透露；僅表示客戶明年是否導入雙鏡頭仍是未知數，且後端OIS組裝是否將由公司負責尚須視客戶設計。

外資調降大立光目標價與評等，主要因預估明年Kantatsu產能增加後將積極供應品牌廠蘋果（Apple）手機訂單，預估供應比重將增加2.5倍，供貨占比由17%躍升至40%，反之，大立光將由目前的8成供應量降至不到7成；另外，雙鏡頭將導致OIS組裝業務落在相機模組廠，進而影響大立光營收表現。

對此，法人指出，Kantatsu雖然逐漸拉鋸與大立光的技術與產能差距，但依外資評估明年供貨量大增2.5倍的增長有其難度，主要因Kantatsu近年擴產動作相當保守，僅產線增加並未投入新廠擴產，因此，就算現在投入新廠擴產與機台架設，也不易於明年完成機台調校，產能難以迅速增加2.5倍。

法人表示，但Kantatsu確實在技術上逐漸拉近與大立光的距離，而大立光亦非省油的燈，大立光勢必有所因應Kantatsu，預估公司將有所策略，力守蘋果訂單。

而雙鏡頭後端組裝業務整合在模組廠確實成為趨勢，大立光早於法說會上即點出雙鏡頭OIS與VCM（音圈馬達）組裝可能移轉整合至相機模組廠，法人指出，由於組裝業務毛利率較低，大立光提供VCM組裝主要是應客戶要求，則組裝業務減少雖然營收規模下降，但毛利率反可因此不受VCM壓低，若大立光能維持鏡頭組良率以及產能優勢，仍可無懼同業競爭。

【中央社24日電】

擔心包括來自日本的康達智(Kantatsu)及大陸的舜宇及玉晶光的威脅升高，外資近來紛紛調降股王大立光評等，大砍目標價衝擊大立光今天股價開低後，大跌逾8%。

在某美系外資最新報告中表示，大立光面臨來自日本第一大鏡頭廠康達智(Kantatsu)的威脅比起以往更強大，預料將分食iPhone 7的部份訂單，且康達智已積極擴充產能，準備全力搶高端鏡頭市場。

另外，舜宇光學及玉晶光也擴產搶進高階光學鏡頭，勢必對大立光造成進一步威脅，恐將導致大立光未來市占率下降等，將大立光目標價從3600元大幅調降至2100元。

受外資調降目標價影響，大立光今天早盤跳空開低，盤中最低跌225元，跌幅約8.3%，來到2490元，2500元關卡失守。

大立光第3季合併營收160.86億元，季增16.77%，年增33.07%，合併毛利率55.1%，較上一季的57.71%下滑2.61個百分點，但優於去年同期的50.66%，稅後盈餘82.05億元，季增70.1%，年增55.25%，均創下歷史新高，單季每股盈餘61.17元。

累計前3季合併營收404.28億元，年增39.79%，合併毛利率56.41%，高於去年同期的53.52%，稅後盈餘174.37億元，年增45.22%，每股稅後純益129.99元，無論是單季EPS或是前3季EPS，均創下台股新記錄。

受惠於蘋果iPhone 6S上市，大立光10月合併營收上衝至57.69億元，較9月成長5%，創單月歷史新高；累計前10月合併營收461.97億元，較去年同期成長34%。大立光預估11月營收與10月相當。



來源：鉅亨網、自由時報

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