2015-5-11 14:51
大昌期貨珊珊
陸降息1碼 半年第三次
2015-05-10 17:25:05 經濟日報 本報綜合報導
經濟情勢嚴峻 迫使人行持續寬鬆貨幣 專家：不應解讀為中國版QE
中國人民銀行（大陸央行）今天宣布自5月11日起，全面調降金融機構人民幣貸款和存款利率1碼（0.25個百分點）。這是2014年11月以來人行第三度降息，也是三周來兩度擴大寬鬆，期間還曾二度降低存款準備金率，凸顯大陸經濟情勢嚴峻，迫使人行持續寬鬆貨幣。
人行昨日宣布，自今天起下調金融機構存貸款基準利率各0.25個百分點，調整後的1年期貸款基準利率為5.1%，1年期存款基準利率為2.25%。
資料來源：彭博資訊 經濟日報提供
同時，人行將金融機構存款利率浮動區間上限，由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。
人行昨天在新聞稿中指出，此次進一步下調存貸款基準利率，重點就是要繼續發揮好基準利率的引導作用，進一步推動社會融資成本下滑，支援實體經濟持續健康發展，要為經濟調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境，並繼續實施穩健的貨幣政策。
人行研究局首席經濟學家馬駿認為，此次下調利率主要是因為經濟面臨較大下滑壓力，有必要透過降低名義利率，來達到降低實際利率、穩定投資增長的目的。他強調，不應該將這次解讀為中國版的量化寬鬆（QE）。
對於這次將存款利率上限，直接從基準利率的1.3倍擴大到1.5倍，馬駿說，主要考量是防止「誘導性上浮」。如果僅將上限擴大到1.4倍，一些自主定價能力有限的銀行的存款定價，就可能被「誘導」到這個上限，對本來已形成的融資成本下滑趨勢，產生不利影響。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，人行降息1碼，符合市場預期。當前經濟下滑壓力增大，通縮風險上升背景下，降息既是形勢所逼，亦為明智之舉。不過，單次降息不足以緩解實際利率攀升、企業融資成本居高不下的矛盾，應有進一步寬鬆舉措來穩增長抗通縮，預計下一步將降準2碼。
中國大陸上周五發布的進出口統計，進出口雙降，顯示經濟下行壓力更形沈重，市場先前即預期人行將再降息。
資料來源：人民銀行、新聞整理 經濟日報提供
中概股 迎景氣行情
中國人民銀行宣布降息，法人表示，此舉對台股影響中性，主要是中國股市一向走自己的路，與國際股市脫鉤，但若資金寬鬆成功刺激經濟，將有助對台股中概色彩較濃的個股表現。
元大寶來投信副投資長劉興唐表示，近幾次中國的降息腳步來得較外界預期快速一些，主要是中國經濟時有緩慢成長的疑慮，但對照其他發展中國家，中國的經濟表現其實相當亮眼。
不過，過去幾次中國採取寬鬆貨幣政策時，對台股的正向激勵並不明顯，主要是中國股市在金融海嘯後明顯走自己的路，與世界股市脫鉤。若中國降息成功刺激經濟，將資金行情轉換成景氣行情，屆時中概色彩較高的中概股就有望受惠。
台新投顧協理黃文清表示，大陸經濟政策近一年維持寬鬆基調，對於陸股表現帶來利多，尤其近日陸股漲多後出現回檔，資金再寬鬆有利刺激股市重啟漲升動能。
A股慢牛 大區間震盪
中國人民銀行昨天宣布降息，大陸證券界分析，陸股大多數股票估值已過高，未來股市雖會逐漸上漲，但仍是大區間震盪的「慢牛」。
新浪財經報導，海通證券指出，當前居民財富正從存款、房產轉向金融資產，而持續降準、降息將強化利率下滑趨勢，股、債雙牛成為中國去槓桿的最完美路徑。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，降息從兩個方面有利於A股市場，一方面降息可降低企業融資成本，有利於一些利率敏感型行業獲利能力，另一方面降息有助於降低股票的要求回報率，提高股價。
（記者林茂仁、陳致畬、杜宗熹、葉家瑋）
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