●庫存修正尾聲 3大外資喊進半導體●

●庫存修正尾聲 3大外資喊進半導體●  
美銀美林證券翻多的半導體股  

　看好今年第四季至明年第一季「庫存微幅修正」效應已暫告一段落等題材，美銀美林、港商里昂、巴克萊資本證券等三大外資券商昨（8）日連袂喊進半導體族群，評估基本面將於明年第一季順利觸底。

　其中，美林證券亞太區科技產業研究部主管何浩銘（Dan Heyler）更將台積電（2330）、聯電（2303）、日月光（2311）、矽品（2325）等4檔標的投資評等同步調升至「買進」，合理股價高點預估值也分別調升至165、16.5、44.5、54元。

　國際資金昨天雖對台股現貨賣超34億元，但仍分別買超聯電、日月光各9,155張、7,848張。

　何浩銘指出，第三季半導體庫存水位攀升，確實為半導體製造廠商帶來第四季至明年第一季訂單恐出現修正的風險，致使股價波動幅度攀升，但從需求面來看，目前並沒有趨緩跡象，加上明年第一季蘋果訂單雖會出現下滑，但來自中國與新興市場4G與智慧型手機訂單動能，可緩和蘋果訂單趨緩問題。

　因此，何浩銘認為，半導體製造族群第四季與明年第一季財報數據不如預期的機率應該不高，甚至有優於市場預期的第二季營運展望，加上晶圓代工產能半年度成長率（HoH）預估將由今年上半年的2％攀升至今年下半年的7％，明年上半年也仍有3％，將有利於台積電等業者營運槓桿的發揮。

　里昂證券則指出，由於今年已開發市場與中國的智慧型手機普及率已逾80％，明年半導體族群營收成長趨緩在所難免，但並不等於獲利成長率也會同步走緩，因為過去幾年資本支出增加有限，致使折舊費用減少，使得半導體族群明年較具防禦性，看好台積電、日月光、矽品、漢微科（3658）。

　此外，台積電、矽品、聯發科（2454）也在巴克萊資本證券甫結束的「TMT論壇」中釋出利多訊息，巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之仍維持台灣半導體指數合理高點145點的看法，首選標的依舊維持台積電、聯發科、矽品、漢微科不變。

來源：工商時報 記者張志榮／台北報導